Keine Angst: Der Dax steigt bis 2009 auf 12000 Punkte

abgelegt im Archiv Gesamtmarkt am 08.06.07

Ein oder zwei gute Aktienjahre haben wir noch vor uns. Darin bestätigt mich der ausgezeichnete fondsmanager Manfred Piontke. Der Vorstand der Frankfurt Performance Management AG (FPM) traut dem Aktienmarkt noch viel zu. "Ich kann mir für die nächsten eineinhalb Jahre durchaus vorstellen, dass 10.000 Punkte beim DAX drin sind. Das wäre immer noch keine hohe Bewertung", sagt er in Börse Online. Die Bewertung des DAX sei im historischen Vergleich noch moderat.

Zwar seien die zyklischen Aktien wie MAN, ThyssenKrupp, Daimler oder VW schon recht teuer, aber "die Rally bei den klassischen Aktien fehlt noch. Die wird kommen. Wir sehen schon jetzt ansatzweise, dass verstärkt in Aktien umgeschichtet wird, weil da einfach mehr zu holen ist." Sorge bereitet dem Fondsmanager jedoch, "dass konjunkturabhängige Aktien bewertet sind, als gäbe es nie wieder eine Rezession."

Hilfreich sei die neue Abgeltungssteuer, sagt Piontke. Da würden sich "noch viele Anleger Aktienfonds ins Depot legen, um sie später steuerfrei veräußern zu können. Das dürfte einen Schub über die alten Höchststände hinaus bringen."

Für sonnige Zeiten sprechen aber auch die nach wie vor steigenden Unternehmensgewinne genauso wie die überraschend gute Konjunkturentwicklung in Europa. Das sagen mir die niedrigen Anleihenzinsen und die gleichzeitig hohe Gewinnrendite von hiesigen Aktien. Und dafür kann man auch historische Vergleiche heranziehen, etwas jenen mit dem Jahr 1997. Rein theoretisch ist sicher die Frage: "Dax auf 28000 Punkte?". Die stellte der Vermögensverwalter Thomas Grüner und Freund von Ken Fischer schon 2005. Sie ist heute so aktuell wie damals, nur werden wir wohl kaum in den nächsten Jahren wieder so eine extreme Überbewertung wie im Jahr 2000 erleben.

Realistischer ist von zwei guten Aktienjahren auszugehen. Im Schnitt schafft der Dax in Positivjahren 25 Prozent. Das habe ich in der FAZ-Sonntagszeitung gelesen. Da er vergangene Woche die Marke von 8000 gerade erreicht hat, wäre also ein Kursziel von 12000 Punkten bis Ende 2009 überhaupt nicht verrückt, sondern vernünftig. Bisher lag ich bei 10000 Punkten. Ich verstärke meinen Optimismus und wette daher nun mit dem Amerikaner Ken Fisher darauf. Mal sehen, ob der Dax mich überrascht und es schon früher schafft. Oder ob der Dax das Gegenteil macht, wie bisher in dieser Woche. Endlich, denn das bereinigt den Markt und ermöglicht vielen den Neu- oder Wiedereinstieg.

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