Ich sage nur. Emerging Markets

abgelegt im Archiv Emerging Markets am 14.09.06

Es war ein eiskalter Auftragsmord: Der Vizedirektor der russischen Zentralbank, Andrej Koslow, starb am frühen Morgen an den Folgen eines Anschlags. Er wollte sich in Moskau ein Fußballspiel ansehen, als zwei Männer das Feuer auf ihn eröffneten. Sein Mord gilt vielen als Beweis, dass Russlands Geschäftswelt unter Kremlherr Wladimir Putin keineswegs sicherer geworden ist.

Via Handelsblatt.de

Eine angeblich günstigere Bewertung in den Emerging Markets stehen natürlich eine Reihe von extra Risiken gegenüber: angefangen mit den politischen über die Transparenz der Bilanzen (nicht dass die Bilanzen im industrialisierten Westen glasklar transparent wären) bis hin zu der internationalen Stärke und Durchsetzungskraft der Produkte und vor allem der Marken.

Daher müssten die Emerging Markets, ähnlich wie die anleihen schlechterer Bonität, immer etwas günstiger bewertet sein.

Ich bestreite nicht, dass sich die Emerging Markets in den nächsten Jahrzehnten stark entwickeln werden. Ich bin überzeugt, dass durch die Globalisierung und der trotz allem Verbreitung von der Marktwirtschaft (und sogar Demokratie in einem relativen Sinne), diese Länder große Fortschritte machen werden. Und sie genießen dabei einen enormen Produktivitätssprung durch die sofortige Einführung moderner Technologien.

Nur Wirtschaft und Börse sind zwei unterschiedliche Paar Schuhe. Und zweitens, angesichts so moderater Bewertungen in den etablierten Märkten, deren Unternehmen eigentlich an der Spitze der Globalisierung stehen, erscheinen mir die Emerging Markets als ein unnötiges Risiko. Zumal sie bereits in aller Munde waren.