Gedanken zu den Renditen am Anleihemarkt
Oktober 30th, 2006
In der Faz.net wird ein Artikel mit interessanten Einsichten in die recht untypische Situation am Rentenmarkt veröffentlicht. Alles dreht sich um die Frage, ist die aktuell ziemlich flache Zinskurve in der Eurozone (in den USA ist die Zinskurve ja bekanntlich sogar invers) irgendwie mittel- bis langfristig gerechtfertigt oder einfach eine anomalie, die sich bald auflösen wird.
Tatsache ist, dass der aktuelle Verlauf historisch gesehen untypisch ist. Man sollte also eine Reaktion am Rentenmarkt erwarten, die die Zinskurve wieder steiler werden lässt. Logischerweise sind in etwa zwei Szenarien möglich: die Renditen am langen Ende steigen (z.B. die Inflation kommt nicht "zur Ruhe" und/oder das Wachstum beschleunigt sich unerwartet und stark) oder am kurzen Ende sinken die Renditen (also die Zentralbanken setzen die Leitsätze herunter. Dies wird wohl der Fall sein bei einer deutlichen Abkühlung und/oder Rezession passieren).
Wie im Artikel auch beschrieben, erscheinen die beiden Szenarien für die Investoren allerdings weniger wahrscheinlich als ein Fortsetzen der aktuellen Entwicklung. Und es gibt auch einige Argumente, die eine flache Zinskurve für längere Zeit erklären könnten. Genauso wie dagegen.
Der Artikel: Argumente für und gegen eine flache Zinskurve
Kategorien: Analysen
