Die Siliziumwette oder warum Ersol an der Börse in und bei anderen out ist
August 9th, 2007
Solon sei Dank. Mit deutlichen Kurssteigerungen reagierten am Mittwoch Solarworld, Q-Cells und ersol auf die Bilanz von Solon. Das liegt nicht allein an dem Analystenlob für Solon, aber auch: Insbesondere die ausgezeichneten Gewinnmargen vor Zinsen und Steuern hätten positiv überrascht, schrieb ein Analyst. Starke Umsätze in Spanien sowie ein insgesamt positives Marktumfeld seien die Haupttreiber gewesen. Die Aktien von Ersol schossen am Mittwoch sogar zwölf Prozent in die Höhe. Ein Händler sagte, einige Short-Spekulanten seien da wohl auf dem falschen Fuß erwischt worden und müssten sich jetzt mit Aktien eindecken. Doch gerade Ersol wird derzeit sehr zwiespältig beurteilt. Warum?
Die Analysten der WestLB raten sogar, die Aktie (Nachrichten/Aktienkurs) zu "reduzieren". Ihr Kursziel beträgt 60 Euro. Das ist deutlich weniger als der aktuelle Kurs. Als Grund geben sie vor allem die Strategie im Siliziumgeschäft ein. Den Rohstoff brauchen Solarunternehmen für die Herstellung ihrer Zellen. Derzeit ist Silizium knapp und daher sehr teuer. Doch das könnte sich ab dem nächsten Jahr ändern. Ersol hat jedoch nicht darauf spekuliert, sondern sich langfristig, teilweise bis 2019, zu festen Preisen mit Silizium eingedeckt. Damit ist die Expansion zwar gesichert. Doch nicht unbedingt die Gewinne. Denn wenn die Margen der Solarhersteller ab 2009 stärker unter Druck geraten, haben es natürlich jene besonders schwer, die weniger Spielraum haben, darauf zu reagieren. "Aus unserer Marktsicht, schätzen wir daher das Engagement als nachteiligen Schachzug, der sich damit auch als negativer Trigger der Ersol-Aktie erweisen dürfte", schreiben die Westlb-Analysten.
Mein Fazit: Langfristig ist Ersol aus Erfurt sicher auf dem richtigen Weg. Doch aktuell sind die Risiken groß. Ob die Aktie eher überbewertet ist, wie die Westlb glaubt, werden die nächsten Zwischenbilanzen zeigen. Darauf bin ich nun gespannt. Auffällig ist in jedem Fall: Zu Ersol gehen die Meinungen derzeit sehr weit auseinander. Zuletzt behielten die Optimisten die Oberhand. Doch ob das so bleibt?
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