Die Immobilienkrise in Amerika bringt Bankaktien auf die schiefe Bahn

abgelegt im Archiv Gesamtmarkt am 02.08.07

Der amerikanische Baufinanzierer American Home Mortgage hat eingeräumt, vor der Pleite zu stehen. Wunderbar! Denn der Kurs brach um 90 Prozent ein und könnte daher vielleicht ein Schnäppchen sein. Ich werde das jedenfalls ein wenig intensiver verfolgen, zumal auch die Kurs, anderer Hypothekenbanken ins Minus gezogen worden sind. Das entnehme ich - vielen Dank - der FAZ, die über "Achterbahnfahrt an den Weltbörsen" schreibt. Interessant ist: Marktteilnehmer waren offenbar besorgt, weil das Institut vor allem Kunden mit höherer Kreditwürdigkeit hat. Bislang hatten wir ja angenommen, dass nur der Markt für bonitätsschwache Schuldner betroffen ist.



Gut gefallen mir auch die Spekulationen über eine Bankenkrise in Deutschland. Sogar auf ihrer Titelseite stellte die FAZ die Frage und titelt im Wirtschaftsteil weiter: "IKB-Rettungsaktion kam in letzter Minute". Zum Grübeln verleitet da sicher manchen, dass nun auch der Entschädigungsfonds der Banken sich beteiligt. Es gibt zwar offiziell keine Krise, aber vorsichtshalber machen alle mit? Das stinkt ein wenig und bietet Anlass genug, Bankenaktien zu verkaufen.

Auch die Deutsche Bank? Mal sehen, bisher verdient der Marktführer hierzulande jedenfalls ausgezeichnet und er hat sogar die Immobilienkrise in Amerika bisher ohne größere Kratzer überstanden. Und warum? Weil die Deutsche schon 2005 den amerikanischen Häusermarkt kritisch unter die Lupe nahm und zuletzt gegen den Hypothekenindex ABX wettete - und zwar kräftig. Offenbar verdiente die Deusche damit schon im ersten Quartal 200 Millionen Euro. Wieviel es im zweiten Quartal waren, wurde nicht verraten, wie ich ebenfalls der FAZ entnehme.

Den Daumen nach unten senken Analysten inzwischen auch für Banken, die mit der Krise gar nichts zu tun haben. So ist der Kurs der Postbank in den vergangenen Tagen stark gefallen. Die jüngsten Zahlen waren nicht so berauschend, doch angesichts der Integrationsleistungen aus meiner Sicht dennoch ordentlich. Zudem sollte die Bank - wie schon lange erwartet - vom weiteren Anstieg der kurzfristigen Zinsen profitieren. Wie bisher sinken die Kosten und es steigt die Rendite auf das Eigenkapital. Zudem wird der neue Vorstand alle Hebel in Bewegung setzen, um mehr Finanzprodukte an seinen gewaltigen Kundenstamm zu verkaufen. Mit einem Zehner-KGV für 2008 läuft die Aktie in eine attraktive Bewertung hinein - genauso wie der Dax, für den die Deutsche Bank auf der Basis von 2008 derzeit 11,6 errechnet. Besonders günstig sind Allianz, Deutsche Bank, Hypo Real Estate und Münchner Rück, die alle im Achter-Bereich liegen.

Selbst Australien ist nicht immun gegen den Krisenvirus. Hier hat es die Macquarie Bank erwischt, die mir bisher vor allem durch ihre Infrastrukturfonds aufgefallen war. Aber die Bank hat auch einige Fonds, die mit gebündelten Krediten spekulierten und Fonds mit einem Anlagevolumen von 80 bis 140 Millionen Dollar über Kredite auf 1,3 Milliarden Dollar aufgeblasen haben, wie FAZ-Korrespondent Christoph Hein aus Singapur schreibt.

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