Die größten Unternehmen oder warum Münchener Rück und SAP glänzen

abgelegt im Archiv Analysen am 03.07.07

Georg Giersberg hat in der FAZ wieder acht Seiten über die 100 größten Unternehmen veröffentlicht. Das Werk, das auch digital erhältlich ist, ist ein unentbehrliches Nachschlagewerk für Investoren, die noch wenige Unternehmen kennen und sich schnell orientieren wollen - so wie ich. Deshalb liegt die FAZ-beilage ab heute neben meinem Computer immer griffbereit. Es lohnt sich wirklich, die zahlreichen Tabellen immer wieder zu studieren. Schon auf der ersten Seite hat mich SAP überrascht, deren hohe Bewertung ich jüngst bemängelt habe. Nach der FAZ-Aufstellung hat das Software-Unternehmen die zweithöchste Umsatzrendite unter den großen deutschen Unternehmen: Satte 19,9 Prozent. Nur die Deutsche Börse war 2006 mit 36,1 Prozent besser, aber der Börsenbetreiber hat auch ein wesentlich einfacheres Geschäftsmodell - die Börse muss ja nur auf Anleger warten, die Geschäfte machen wollen.



Wenn ich mir die weiteren Umsatzrenditen so anschaue, haut mich nichts vom Stuhl. Porsche fällt aus meinem Raster, weil es zur Piech-Familie gehört und nicht wirklich offen ist. Mit den Dillinger Hüttenwerken habe ich mich noch nie beschäftigt. Salzgitter dürfte seine hohen Umsatzrenditen wohl kaum halten - denn das Stahl- und Röhrengeschäft wird wohl derzeit seinen Höhepunkt im Zyklus erreicht haben. Sehr gut liegen Boehringer Ingelheim und Merck KGaA, überrascht haben mich Linde mit 14,9 Prozent auf Platz 9 und Springer mit 12,2 Prozent auf Platz 14.

Auf Platz 20 taucht übrigens die Münchener Rück auf - mit 9,4 Prozent Umsatzrendite. Das ist ordentlich und zudem der beste Wert einer deutschen Versicherung. 2006 stieg der Jahresüberschuss um 28,5 Prozent auf 3,5 Milliarden Euro. Das war Platz sieben in der Rangliste der höchsten Jahresüberschüsse. Hätte ich denen gar nicht zugetraut - bei dem schlechten Image, das sie derzeit an der Börse haben.