Die 100-Prozent-Chance für stählerne Optimisten: SKW Stahl-Metallurgie

abgelegt im Archiv Analysen am 01.10.07

Die Analysten von SES Research geben nicht auf. Es gibt eigentlich nichts Neues zu SKW Stahl-Metallurgie. Dennoch fällt der Kurs zeitweise sogar unter 30 Euro. Wenn es jedoch nach SES Research geht, sollte er bald doppelt so hoch sein. Damit die Prognose endlich aufgeht überschreiben sie ihre neue Analyse so: "SKW massiv unterbewertet. Kein fundamentaler grund für den Kursverfall." Den spüren übrigens auch andere. So hat Euro am Sonntag die Aktie in ihr Musterdepot aufgenommen, doch bisher war das der totale Fehlgriff. Warum nur?



"Das Sentiment war jüngst und ist von Gerüchten über Probleme eines mallorquinisch-britischen Hedge Fonds geprägt, der dem Vernehmen nach ca. 5% der SKW-Aktien besessen haben soll und diese jetzt verkaufen muss." Das glauben die SES-Analysten. Ansonsten stellen sie fest:

1. Seit den exzellenten Q2-Zahlen und der anschließenden Erhöhung des Free Float hat sich keine Veränderung der Geschäftstätigkeit ergeben. Das Geschäft in Europa und Asien läuft weiterhin sehr positiv, die Region Amerika ist aufgrund der jährlichen Wartungsarbeiten wie geplant etwas schwächer und sollte sich ab Q4 2007 und in 2008 überproportional entwickeln.

2. Die Integration des Marktführers für Entschwefelung in Nordamerika ESM wird planmäßig ab dem 1. Oktober 2007 erfolgen. Zur Erinnerung: ESM generiert bei einem Umsatz von USD 150 Mio. eine EBITDA-Marge von 7-8%. Unter Berücksichtigung erwarteter Synergien von USD 1,5
Mio. und einem Kaufpreis von USD 75 Mio. resultiert eine sehr attraktive Rendite auf den Akquisitionspreis von 16- 18%.

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